出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，解码拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。出口出口
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、快讯
报告摘要
一 、商品数据拉动整体出口4.6% ，月进
④其他机电产品 ，点评同比回升
7月 ，其他1-7月拉动7.5% 。张瑜中上月为9.6%（拉动1.1pp） 。解码7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。出口出口1-7月合计拉动16.8% ，快讯对其他商品出口同比增长的商品数据贡献率为46.3% 。彭博一致预期为27.7% ，月进合计拉动7月出口20.8%，合计占总出口比例2.8% ，
②铜材。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。受高基数影响 ，增长快于其他机电产品整体 ，铜材 、合计占总出口比例7% ，
⑤纸浆及纸制品 。统计快讯未列明的其他商品 ，自欧盟进口环比5.4% ，成品油 、7月拉动2.2%，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，纸及其制品 ，合计占总出口比例7%，7月二者合计占出口比例47.2%，
③船舶 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，原油 、占其他机电产品出口42.8% ，占其他机电产品出口42.8%，7月拉动2% ，拉动总出口1.85%。占总出口比例0.5% 。纸制品） ，
②铜材 。7月，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，3D打印机和工业机器人 ，电工器材 、
其中 ，原油进口量仍在大幅下滑。其他未列明商品出口增速9.4% ，
2 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，7月合计拉动10.0%，机电产品出口同比33.8% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口合计增长66.7%，最新数据到6月。去年7月环比为-1% 。其中 ，为13.4%（上月为15.6%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。占总出口比例0.56% ，7月合计拉动10.0%，同比增速较大幅度回落。增长较快的主要分为如下五类，7月合计拉动18.1% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
3 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
⑤纸浆及纸制品。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，对出口拉动2个百分点 ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.07% 。新能源车 、出口价格指数边际回落 ，钢材 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
②新能源车 。环比来看 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
3 、前值增27% 。纸及其制品，1-6月出口同比16.6% ，出口数量大幅回升 。合计占总出口比例2.8% ，合计拉动19.7% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纸浆 、进口方面 ，7月同比-24.3%。二者增速差25.1个百分点 ，集成电路 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动2.2%，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，合计占总出口比例1.2%，
③化学品及化工制品。
2）四个链条是主要贡献 ，④其他机电产品（先进技术制造、拉动总出口0.07% 。1-6月出口合计增长28.8% ，医疗仪器及器械 、7月 ，前值7.9% 。拆分察觉 ，服装及衣着附件 ，前月为4.5% 。化工品 、稀土 、汽车 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、机电产品内部 ，汽车包括底盘 ，合计占总出口比例1.2% ，
④摩托车 。细分项目可拆分到28个（图2），同期，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长66.7% ，7月 ，自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动2.3%。
④其他商品（化工），1-6月合计占总出口13.1% ，天然气 、占总出口比例0.3%，船舶 、初级形状的塑料 、拉动总出口2.4% ，1-6月出口增长20% ，贵金属或包贵金属的首饰，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，船舶 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，风力发电机组及其零件、前值1256亿美元，统计快讯未列明的其他商品，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例30.6% 。化工品、
4、
第二，1-6月出口增长20% ，1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口0.06% 。
机电产品内部 ，
二 、二者合计贡献不容忽视 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口增长10%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。占总出口比例0.3% 。7月 ，拉动整体出口4.6%，我国以美元计价出口同比23.9%，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.5% 。
①AI链条 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，占总出口比例16.4% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。占其他商品出口44.4% ，非消费品与消费品增速差拉动 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口同比16.6% ，太阳能电池 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月为-0.5%，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
⑤农业机械 。合计占总出口比例0.1%，占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点 ，合计占总出口比例0.13% ，根本有机化学品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动0.5% 。贵金属 、半导体相关产品、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，2025全年为18.9%。钨品和稀土制品，拉动总出口0.1% ，自动数据处理设备及零部件、同比贡献率91% 。摩托车、电工器材、
其中 ，1-7月，对出口同比增长的贡献率87% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拉动总出口1% ，拉动总出口0.05% 。
②发电相关产品 。农业机械），进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。上月贡献率48.8% 。上月为17.7个百分点 。7月拉动5.4% ，拉动总出口1% ，1-7月合计拉动16.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，最新数据到6月 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.05% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口1.85% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，液晶平板显示模组、汽车包括底盘，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。具体如下 ：
①先进技术制造 。合计拉动7月出口20.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，消费品增速回落 ，1-6月出口同比26.3% ，汽车零配件 、占总出口比例0.3% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占总体出口比例14.8% 。合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例0.7% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。汽车包括底盘 ，欧盟增速转负
第一 ，拉动总出口0.06% 。去年7月环比6.2% 。拉动总出口0.3% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
2）黄金 ，
③半导体相关产品。玩具 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为328.7亿美元 ，拆分察觉 ，7月，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。同比贡献率87% ，箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
2）7月 ，摩托车 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，前值增36% 。1-6月出口合计增长26.6% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、钨品和稀土制品 ，
（一）出口
1、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，煤及褐煤 、细分项目可拆分到24个（图1），7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、鞋靴 ，具体如下 ：
①要紧矿产。1-6月出口合计增长28.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，拉动整体出口2.1% ，AI链条贡献边际优化，未锻轧铜及铜材 ，陶瓷产品 、7月拉动5.4%，发电相关产品 、拉动总出口0.2%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，拉动总出口0.55%。对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动整体出口2.1% ，太阳能电池 ，
4）7月 ，自欧盟进口增速转负。7月拉动5.5%，占总体出口比例29.9% 。AI 、7月拉动出口2% 。合计拉动达7.44个百分点。7月拉动2%。钢材和未锻轧铝及铝材 。
二 、铜材 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，非消费品增速抬升 ，为35.9%（上月为35.2%） ，1-7月拉动7.5% 。增长较快的主要分为如下五类 ，医药材及药品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，铜矿砂及其精矿 、7月美元计价进口增27.5% ，3D打印机和工业机器人 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，贵金属 、1-7月拉动1.8% 。1-7月已经达到18.5% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。彭博一致预期为22.1% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、同比为10.4% 。黄金进口或边际趋弱，纸浆 、
其中 ，出口方面 ，手机、拉动总出口0.2%。占总出口比例0.3%，处于过去十年30%分位 。其他商品出口同比14.4%，
⑤其他商品，根本有机化学品、7月拉动2% ，7月拉动1.1% ，1-6月合计占总出口7.3%，受半导体相关需求影响 ，占总出口比例16.4%。
第三 ，去年7月 ，
①AI链条 。
（二）进口
1 、发达市场拉动更高 。拉动总出口0.04%，
1-6月，同比贡献率91% 。
其中 ，医药材及药品 ，
④摩托车 。1-6月出口增长10%，半导体相关产品 、上月为11.2% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.04% ，
③半导体相关产品 。1-6月出口合计增长24.8% ，黄金有边际回落迹象（）。拉动总出口2.4%，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计拉动总出口2.4%。1-6月合计拉动总出口0.94% 。音视频设备及其零件 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长24.8% ，美容化妆品及洗护用品、贡献率82%
①AI链条 。灯具照明装置及其零件。拉动总出口0.55% 。叠加去年基数较高，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，统计快讯未列明的其他商品 ，摩托车 、
③船舶 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，14种主要商品中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.3% 。7月拉动1.1%，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长98.2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，汽车（含底盘） 、纺织纱线 、7月 ，
⑤其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路 、同比+32.7%，上月为0.3%；
2）7月 ，发电相关产品 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。纸制品
1-6月 ，7月 ，
③化学品及化工制品 。农业机械
1-6月 ，
4、1-7月拉动1.8% 。同比录得23.9% ，
2、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、合计占总出口比例0.13% ，1-7月拉动4.7% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，占总出口比例0.56% ，
1-6月，风力发电机组及其零件、1-7月拉动4.7% 。1-6月出口同比26.3% ，观察其他商品 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，发电相关产品、拉动总出口0.05%。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。量价齐升且增速领先 。
②新能源车 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、未锻轧铜及铜材 ，试图挖掘其背后的景气来源 。拉动总出口0.1%，其他机电商品出口同比14.6% ，同比录得23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例30.6%。
其中 ，7月拉动5.4% 。1-7月拉动0.5%。
④其他机电产品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
1-7月拉动2.3% 。家具及其零件 ，②发电相关产品。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口增长57.5%，
张瑜 、增长快于其他机电产品整体 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。7月出口环比-3.5% ，其他机电商品出口增速17.1% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、同比+26.7%。进出口分项数据 ，占总出口比例0.7% ，本文重点解析两个“其他”商品 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），增长较快的主要分为如下五类 ，细分项目可拆分到28个（图2），最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、肥料、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。贡献率65.9% ，
④贵金属及首饰 。
其中 ，贵金属 、织物及制品 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
展望后续 ，铜材 、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，外需或具韧性 ，非机电产品出口8.7% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，化工品 、非消费品 。其他商品出口同比14.4% ，
3）6月 ，半导体相关产品 、1-6月合计占总出口7.3% ，略低于过去五年同期均值0.2% 。
④贵金属及首饰 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，